我可以只投資不參與經營嗎？——保障或限制當選董監事的特別股

一、股東一定要參與公司經營嗎？

每個人買股票的目的不同，有些股東對於參與公司營運有極大熱忱，有些只是為了賺錢，無心介入公司經營，而法律也沒有強制股東必須投入公司的經營和決策。為滿足不同需求，多種類型的特別股也因此應運而生。

二、什麼是特別股？

所謂「特別股」，是指公司在發行股份時，於章程中明確規定與普通股權利義務不同的股份^[1]，而特別股之所以「特別」，是因為除了具備普通股的募資功能外，還具備其他對公司本身經營安排上較有彈性的功能。

舉例來說，特別股特別之處可以顯現在決策影響力，例如：表決權行使方面的限制或特權，包括無表決權、複數表決權或對特定事項具有否決權的特別股；特別股也可能作為確保公司經營權、防止敵意併購^[2]的手段，例如：保障當選一定名額的董事、或限制當選董監事的權利。又或者，有些特別股可享有優先參與盈餘分配的權利，或在公司經營不善面臨倒閉時可以優先取得剩餘財產的權利。不論是哪種類型，都可以發現特別股比較富有彈性，可依公司發行的目的設計出符合公司需求的特別股，讓股東選擇。

三、什麼是「保障或限制當選董監事的特別股」？

「保障或限制當選董監事的特別股」主要是為了讓公司有更多的自治空間，例如：想要參與公司經營的人，可以買保障當選一定名額董事或監察人的特別股，確保自己日後有機會參與公司經營；反之，如果只想當單純的投資人，完全不想參與公司經營的話，則可以選擇買禁止被選舉為董事或監察人的特別股，確保自己日後不會被選為董事或監察人。

「保障或限制當選董監事的特別股」可以進一步分為以下兩種：

1. 保障特別股股東當選一定名額董事、監察人的特別股；及
2. 禁止或限制特別股股東被選舉為董事、監察人的特別股。

但請注意，上述兩種特別股並不是所有的公司都可發行，法律有區分公司規模大小作出不同規定。

具體而言，公開發行公司被禁止發行第1. 種特別股，主要考量到公開發行公司規模大且股東人數眾多，是為了保障全體股東權益所做出的限制；非公開發行公司則因股東人數仍遠大於閉鎖性股份有限公司，為了落實監察權的行使及公司治理的需求，只能發行特別股股東當選一定名額「董事」的特別股（不包括「監察人」）；至於閉鎖性股份有限公司因多為家族企業，立法者給予他們最大的自治空間，允許他們可以發行特別股股東當選一定名額「董事、監察人」的特別股^[3]。

第2. 種特別股基於保障眾多股東的權益，公開發行公司也被禁止發行；至於非公開發行公司以及閉鎖性股份有限公司則可以發行第2. 種特別股^[4]，主要都是考量到公司的規模相對較小，為使這些企業在制定符合公司需求的權利義務規劃及安排上有更多的彈性。

四、結論

A打算投入大筆資金在B公司，日後不無可能被選舉為董事或監察人，由於A沒有專業也不想參與B的經營，如果只想單純作一位公司的投資人，A可以考慮買這一種「禁止被選舉為董事和監察人」的特別股，確保自己日後不會被選為董監事。