上市、上櫃、興櫃股票有什麼區別？交易的時候有什麼不同？

一、上市、上櫃、興櫃股票的差別

上市、上櫃、興櫃股票其實都是公司發行流通在外的股票，主要差異在於交易市場不同以及能掛牌的標準不同。上市要求的掛牌標準最為嚴格，其次是上櫃，興櫃則最寬鬆，三者的差異簡單分析如下。

（一）上市股票

上市股票是指在證券交易所掛牌交易的股票，股票上市要符合最嚴格的審查標準要求，如公司須設立滿三年、實收資本額最低六億元、具備穩定的獲利能力以及股東人數應有1,000人以上等^[1]。也因為股票上市的要求最嚴格，且上市後公司還被要求需要定期揭露財務報表及營運狀況^[2]，投資人可以獲得比較充分的資訊，投資的風險相對會較低。

（二）上櫃股票

上櫃股票是指於證券櫃檯買賣中心掛牌交易的股票，上櫃股票的審核標準相較之下沒有那麼嚴格，通常適合規模沒那麼大、正處於快速擴展階段的具成長潛力的公司。申請股票上櫃只需公司設立滿兩個會計年度且符合較低的獲利要求、實收資本額達5,000萬元以上、公司董監以及股東總持股人數超過300人等^[3]。雖然公司上櫃後也有資訊揭露的要求，這部分和上市公司差不多，但是可想而知的是，由於公司規模、獲利能力都不如上市公司，因此投資的風險還是相對稍高。

（三）興櫃股票

興櫃股票則是在證券商營業處所買賣的股票，股票要興櫃掛牌門檻低，目前沒有公司設立年限、實收資本額、獲利能力或是股東人數的要求^[4]，只須有兩家以上推薦證券商推薦，就可以申請掛牌興櫃交易，通常適合草創公司、規模小、營運還不穩定，且財務透明性低，也因此投資興櫃股票的風險相對最高。
話雖如此，興櫃其實算是公司上市、上櫃前的前哨站，公司在申請股票上市或上櫃前，必須已經在興櫃登錄買賣滿6個月^[5]，也因此，興櫃股票的看點在於，當公司快速成長、成功上市櫃時，可能為投資人帶來極高的回報。

二、交易方式的不同

除前述交易場所的不同外，上市上櫃股票的交易方式大致相同，都是集中搓合交易，但興櫃股票卻大不相同。
興櫃股票交易時間為9：00 ～ 15：00（上市上櫃股票為9：00 ～ 13：30）、沒有漲跌幅限制（上市、上櫃股票則有＋／-10％限制）、沒有固定的開盤或收盤價，交易價格是由證券商報價決定，並透過買賣雙方用「議價」的方式進行交易，價格不穩定，與上市、上櫃股票相比，通常成交量較低，流通性也相對較低。

三、    結論

上市股票的公司發展較為成熟，財務透明度和股票穩定性最高；上櫃股票則是介於中間，風險以及潛力都是中等；興櫃股票雖然可能帶來高回報，但是股價不穩定、風險高且流動性差，三種股票各有不同。建議A應該慎選適合自己的股票類型來投資。